本文原文来自于推特足球财政分析号Swiss Ramble，经笔者编译后发布，不代表笔者本人观点。

在获得了十连冠的背景下，拜仁本赛季开局稳健，我们一起来看看他们此前公布的20/21赛季财务状况。尽管受到疫情较大的影响，拜仁的财政管理成绩依然出色。再次取得税前盈利，从此前赛季的盈利1700万欧元下降到500万欧元（税后200万欧元）。收入从6.98亿欧元下降到6.44亿欧元，下降了5400万欧元（8%），大部分被4200万欧元支出削减所抵消。

收入受到疫情影响，比赛日收入减少5900万欧元（83%）至1200万欧元，商业收入减少1500万欧元（4%）至3.45亿欧元，而转会收入减少3100万欧元至3300万欧元。转播收入增加了5100万欧元（25%），达到2.55亿欧元，但主要是由于2019/20赛季转播费用推迟发放。

作为一个技术问题，拜仁的6.44亿欧元收入包括3300万欧元的转会收入。如果去掉这笔收入，我们就得到6.11亿欧元的营业收入，比上一年的6.34亿欧元下降了2300万欧元（4%）。

拜仁工资支出增加了3300万欧元（10%），从3.4亿欧元增加到3.73亿欧元，而球员摊销也增加了700万欧元（11%），达到6900万欧元。然而，其他费用下降了8200万欧元（32%），达到1.72亿欧元，这是因为闭场比赛运营成本也降低了，折旧费用也下降了600万欧元，至2200万欧元。

拜仁是德甲仅有的3家在20/21赛季实现盈利的俱乐部之一，原因是合理的管理以及”支出不超过收入“的理念，他们的500万欧元盈利仅低于RB莱比锡的800万欧元。一些德甲俱乐部亏损巨大，尤其是柏林赫塔亏损了7800万欧元以及多特的7300万欧元。

显然，疫情对足球俱乐部的财政产生了重大的负面影响，拜仁财务总监德雷森预计因疫情导致无观众观赛造成的收入损失为1.55亿欧元，尽管场地关闭可以减少部分的支出。

拜仁（盈利500万欧）是少数几个在2020/21赛季盈利的欧洲俱乐部之一，除拜仁外还有曼城（600万欧元）和皇家马德里（200万欧元）。形成鲜明对比的是，有些俱乐部遭受了巨额亏损，包括尤文图斯（亏损2.08亿欧元），巴黎（2.25亿欧元），国米（2.39亿欧元），以及亏损最严重的巴塞罗那（5.55亿欧元）。

拜仁转会收入几乎减半，从6400万欧元下降到3300万欧元，其中主要收入来源于蒂亚戈转会到利物浦。其中部分原因是转会市场受到了疫情影响导致价格降温，不过一些俱乐部也从中获得了不菲的收入，例如皇家马德里（1.06亿欧元）和曼城（7700万欧元）。

尽管疫情导致收入下降，拜仁实现了连续两年盈利，这是一个了不起的成就。实际上拜仁已经惊人地连续29年实现了盈利，在疫情之前的4年里创造了2.41亿欧元的税前利润。

拜仁的营收和转会收入的关联性越来越强。虽然这项收入在20/21赛季下降到3300万欧元，但他们在前2年获得了累计1.54亿欧元的转会收入。21/22赛季没有出现高额转会收入（阿拉巴自由转会），但本赛季的情况更好一些，包括莱万多夫斯基转会至巴萨。

拜仁除去转会收入外的运营亏损从5000万欧元缩小到2500万欧元，是德勤金元联盟中此项亏损最小的俱乐部。大多数俱乐部都出现了类似水平亏损，但也有一些俱乐部出现较大的赤字，包括巴塞罗那（5.09亿欧元）、巴黎（2.21亿欧元）和尤文图斯（2.16亿欧元）。

拜仁的持续收入在过去两年中下降了4900万欧元（7%），从俱乐部的历史最高值6.6亿欧元下降到6.11亿欧元，疫情影响使比赛日收入减少8100万欧元。加上转会收入减少，在这一时期下降了1.07亿欧元（14%）。

近年来，拜仁和多特之间的收入差距已经缩小，但在20/21赛季仍高达2.74亿欧元。换个角度看，拜仁的6.11亿欧元收入比多特蒙德的3.38亿欧元高出近80%，作为同国第一和第二营收的俱乐部之间存在着巨大差额，德甲这两支俱乐部差额位列五大联赛第二，只有法甲的差额还要更大。

德甲官方公布的财政收入计算方式是包括转会收入的营收减去物料费用，这让我们对德甲俱乐部之间相对财力有了一些了解，第一的拜仁（6.06亿欧元）远远超过RB莱比锡（3.76亿欧元）和多特（3.49亿欧元）。

20/21赛季，拜仁营收连续第二年登上了德勤金元联盟的第三名，其6.11亿欧元的收入仅低于曼城（ 6.45亿欧元）和皇马（6.41亿欧元）。前30名中仅有另外两家德国俱乐部，多特（3.38亿欧元）和门兴格拉德巴赫（1.78亿欧元）。

然而，应该注意的是，德国俱乐部在20/21赛季受到了账目上的不利影响，因为德甲在19/20财年结束前完成了比赛，所以所有的电视费都在该赛季入账，而其他俱乐部（英超、意甲和西甲）将一些转播收入推迟记账到了20/21赛季。

拜仁商业收入在20/21赛季下降了1500万欧元（4%），从3.6亿欧元下降到3.45亿欧元，虽然小幅下降，但在疫情期间的表现以及是相当不错。实际上他们做到了欧洲最高的商业收入，排在（巴黎3.37亿欧元）、皇马（3.22亿欧元）和曼城（3.08亿欧元）之前。

拜仁最近和德国电信的球衣赞助续约至2027年，赞助费用从4500万欧元增加到5000万欧元。同样，奥迪也将合作关系延长至2029年（赞助费用从4000万欧元至5000万欧元）。还有阿迪达斯6000万欧元的球员赞助到2030年，卡塔尔航空公司的袖标赞助1000万欧元以及安联球场的冠名权600万欧元。

拜仁的转播收入增加了5100万欧元（25%），达到2.55亿欧元，创下了这一收入来源的俱乐部纪录，主要源自欧足联的转播收入增加了5400万欧元，达到1.36亿欧元，因为2019/20年的比赛收入推迟发放。但这个数字仍然远远低于曼城的3.36亿欧元，因为德甲电视转播收入太低。

德甲电视转播费分配有四个部分：5年间的联赛表现排名（70%）；5年间两个联赛（德甲、德乙）的排名（23%）；20年间的排名（5%）；以及德国U23球员的出场时间排名（2%）。在20/21赛季，拜仁获得了德国最高的1.05亿欧元，超过了多特的9500万欧元。

从21/22年起，新的德甲德国国内4年电视转播协议将比目前的协议收入低5%，很多俱乐部仍然表示在这种大环境下结果并不差。总额14亿欧元的转播收入仍然是欧洲第三，但比英超的39亿欧元和西甲的21亿欧元还是要低很多。

在19/20赛季延迟奖金发放前，拜仁进入欧冠四分之一决赛的收入为9300万欧元，低于上一年的1.25亿欧元，此后他们在决赛中击败了巴黎赢得冠军。拜仁当赛季的此项收入高于多特（7900万欧元）、RB莱比锡（5200万欧元）和门兴格拉德巴赫（4400万欧元）。

值得注意的是根据欧足联系数（基于10年间欧冠的表现）对欧冠收入的影响，其中拜仁在所有俱乐部中排名第二，他们因此获得3400万欧元（多特 2400万欧元，莱比锡1000万欧元，门兴格拉德巴赫800万欧元），仅低于皇家马德里3500万欧元。

在过去的5年里，拜仁从欧冠获得了4.26亿欧元的高额转播收入，比其他德国俱乐部高出很多（多特2.94亿欧元，RB莱比锡1.71亿欧元，勒沃库森1.11亿欧元，门兴格拉德巴赫8400万欧元）。据报道，从21/22年开始，德国的电视转播费用要高出70%（DAZN、亚马逊和ZDF）。

拜仁的比赛日收入（根据德勤金元联盟的定义）受疫情影响，从7200万欧元下降到只有1200万欧元。疫情之前之前，这一收入高达1.04亿欧元。

19/20赛季，拜仁的上座人数在德甲排名第二，为75000人，上赛季俱乐部也乐于见到重新开放球场，尽管有时候人数被限制在25000万人甚至是0。

拜仁员工工资从3.4亿欧元上升到3.73亿欧元，增长了3300万欧元（10%），这意味着自2017年以来，工资已经增长了1.08亿欧元（41%）。20/21年增长的一个原因是球员们在上赛季自愿减薪50%，而在当赛季恢复薪资发放。到目前为止，拜仁仍然拥有德甲最高的工资支出。

拜仁在德甲拥有极大的竞争优势，他们3.73亿欧元的工资支出比多特2.16亿欧元多出1.58亿欧元（73%），是有史以来最高的工资差额。这一差距远远高于英超、西甲和意甲的前二差额，只比巴黎在法甲的领先优势小。

虽然拜仁的高层们抱怨“只有亿万富翁投资的俱乐部才拥有竞争力”，但他们3.73亿欧元的工资支出可并不寒酸。事实上，在20/21赛季，这项支出是欧洲第五，更高的只有巴黎（5.03亿欧元）、巴塞罗那（4.32亿欧元）、曼城（4.01亿欧元）和切尔西（3.76亿欧元）。

拜仁的工资与营收比率从54%增加（恶化）到61%，主要受到疫情收入损失的影响，尽管这仍然是欧洲最好的数字之一，仅次于热刺的57%和皇马的58%，但比巴黎的88%要好很多。

拜仁的球员购买成本摊销，即每年摊销转会费的账目，从6300万欧元上升到6900万欧元，这比其他在转会市场上叱咤风云的欧洲俱乐部要低得多，例如切尔西（1.83亿欧元），尤文图斯（1.77亿欧元）和曼城（1.65亿欧元）。

根据德转数据，拜仁在过去5年（截至今年夏天的转会窗口）有4.22亿欧元的总支出，这比前5年的3.93亿欧元略高。本赛季支出包括引进德利赫特（尤文图斯）、马内（利物浦）、特尔（雷恩）和赫拉芬贝赫（阿贾克斯）。

在过去的5年中，拜仁4.22亿欧元的总转会支出仅次于多特蒙德的4.25亿欧元，并没有超过RB莱比锡的3.76亿欧元太多，不过拜仁的1.62亿欧元净支出是德甲最高的，高于沃尔夫斯堡的1.39亿欧元和柏林赫塔的6900万欧元。这可能看起来不是很多，但大多数德国俱乐部都是通过转会获得净收入而不是净支出。

拜仁的银行债务（为球场修建融资）在2014年提前16年还清，这项债务在2009年曾高达1.67亿欧元。而拜仁账目上的现金流从当时的4000万欧元增加到2021年的1.14亿欧元。俱乐部传统的高流动性帮助他们在不举债的情况下渡过了疫情这一大难关。

拜仁在保持无债务的情况下参与最高水平竞争的能力令人赞叹，尤其是与欧洲其他一些顶级俱乐部相比，如切尔西的17亿欧元负债（阿布拉莫维奇资助）、热刺9.64亿欧元（新球场修建）和曼联5.99亿欧元（格雷泽尔的杠杆收购负债）。

不需要支付利息给拜仁提供了财政优势。从这个角度来看，五支利息支付靠前的俱乐部都支付了超过2000万欧元的利息：巴塞罗那（3700万欧元）、马德里竞技（3000万欧元），曼联（2300万欧元），切尔西（2000万欧元），以及国米（2000万欧元）。

拜仁没有单独报告转会产生的债务，但假设这是债权方记账的90%，拜仁这项数据连续三年保持在5400万欧元，不到2016年1.1亿欧元的一半。在欧洲顶级俱乐部中，欠款数额最低，远远低于尤文图斯（2.65亿欧元）和巴塞罗那（2.31亿欧元）。

拜仁已经得到了与3家德国大公司（阿迪达斯、安联和奥迪）战略合作的推动，他们各自拥有拜仁股份制公司8.33%的股份，其他75%由球迷代表的俱乐部所有。他们的赞助每年价值1.16亿欧元。由于疫情，股票产生的利息从1500万欧元削减到300万欧元。

拜仁一直是欧足联财政公平法案（FFP）的坚定拥护者。欧足联新规对球员工资、转会和经纪人费用的球队成本控制比例，限制在球员销售收入和利润的70%，拜仁将受益于这项新规。

拜仁财务主管德雷森表示：“俱乐部有坚实的经济基础，近年来一直在稳步加强。”他们已经成功地度过了疫情带来的挑战，同时在球场上的竞争力和财政可持续性之间实现了令人羡慕的平衡。

拜仁CEO奥利弗·卡恩补充道：“在目前的德甲联赛中，我们拜仁的优势非常大。但这不是我们的问题，这是我们竞争对手的问题。”这无疑是事实，但鉴于拜仁巨大的财政优势，其他人很难去解决这项问题。