原文标题：Explaining Arsenal’s £45m loss: Why are they still in the red? Can they buy players in January?

图片：Paul Gilham/Getty Images

作者：James McNicholas

译者/审核：Abguda/追风玫瑰

原文链接：the athletic

阿森纳已经连续4年遭遇财政赤字了，2021-22赛季他们又亏掉多达4500万英镑。各位枪迷先别着急难受和愤怒，因为看起来他们马上要面临连续第5年的亏损。

好消息是——即使亏钱，阿森纳2021-22赛季的财政也要比上一个赛季好上太多了。2020-21赛季阿森纳税后亏损总计高达1.073亿英镑，是他们前一个赛季的两倍还要多。那个赛季阿森纳的财政很大程度是受到了新冠的影响，据估算，阿森纳当赛季因疫情导致的亏损多达8500万英镑。

而随着疫情的远去和球迷的归来，阿森纳在之后的23场主场的比赛日收入从疫情期间的380万英镑暴涨到了7940万英镑。

TA将在本篇文章中尝试分析阿森纳的目前的财政状况，列出几个导致阿森纳财政告急的关键点，同时也会针对枪手的冬窗引援给出预测。

为什么球迷都能回来看球了，阿森纳还在亏钱呢？

其实答案是很明显的，我们就拿21-22赛季举例。这个赛季是阿森纳25年来首次没有任何欧战的赛季，这就意味着在欧战转播和门票收入这块，阿森纳的收益为零，极大地影响了俱乐部当赛季的财政。

而2020-21赛季则因为新冠的影响，整个赛季被迫割裂以及延长，球队当赛季的转播收入绝大部分也都源于联赛，转播收入也从前一个赛季的1.844亿英镑滑落到1.46亿英镑。不过随着阿森纳2022-23赛季重回欧战，可以预见这一块的收入将会再度回到正常水准。

阿森纳的制服组是不是有进步？

是，但也不是。

阿森纳从处理在册球员上得到的利润确实从1180万英镑涨到了2220万英镑，但这又怎么样呢，他们很明显可以做得更好。俱乐部曾经公开承认：“球员交易带来的盈利确实延续着对俱乐部的总体盈利的巨大影响力，但因为2021-22赛季的新冠疫情，当赛季俱乐部实现盈利的能力因此也受到市场大环境低迷的波及，从而导致俱乐部收购预算的流动性下降。”

可以预见的是，阿森纳迟早会通过在转会市场上出售球员来回笼现金。他们现在已经聚集了一大批年轻有为的潜力股，从经济学上来看，这些球员都属于俱乐部的优势资产，并在不远的将来为俱乐部带来持续的收益。

与此同时，阿森纳还通过出租球员获得了200万英镑的收入，虽然这笔收入为5年来的最低，但却暗示着阿森纳更希望通过租借市场来延续年轻球员的发展轨迹，而非直接把他们兑现。

目前其他球队还欠阿森纳4040万英镑的转会费没有结清，但这和阿森纳欠其他球队的1.88亿英镑相比，犹如九牛一毛。

阿森纳一月份会买入球员吗？

这个问题的答案随着球队大将热苏斯在世界杯期间的伤病变得逐渐明朗起来。2021年阿森纳的年末现金头寸（所有流入的现金减去所有流出的现金后的剩余）从上一年的1880万英镑上涨到了3000万英镑，得以支持俱乐部在当年夏窗的投入。

我们都知道今年夏窗阿森纳曾经分别报价过拉菲尼亚和道格拉斯·路易斯，虽然都以失败告终，不过起码我们可以从中得知一件事——阿森纳是有渠道“进货”的。在夏窗截止日当天，阿森纳也展现了足够的诚意，甚至把对道格拉斯·路易斯的报价提到了2500万英镑，不过很可惜因为某些原因还是无法成行。

枪手下个赛季将会参与更多的欧战，这也让他们有能力通过增长的收入和影响力去引进球员，哪怕是在季中。

当然，前提得是那个Mr.Right。

阿森纳错失道格拉斯·路易斯(Photo: Visionhaus/Getty Images)

大刀阔斧优化薪资结构

阿森纳的总薪金支出从2亿3980万英镑锐减到了2亿550万英镑，这其中3400万英镑的差值也让他们得以来到自2019年（2亿500万英镑）以来最健康的薪资状态。

阿森纳用了一年时间把总员工从624个优化到了2021-22赛季的595个。从去年的数据里我们可以得知，俱乐部为此还额外承担了高达670万英镑的费用。

其中优化力度最大的当然就是阿森纳的男子一线队。

俱乐部采取了一套被内部称作“通过重组男子一线队阵容提高俱乐部的支出效率”的铁政，用更低廉的薪资在年轻球员身上进行投资，借此让球队薪资结构重新回到可控范围。

为了让读者能更清楚地意识到这些数字的意义，我们拿曼联作为对比，曼联同期的总薪资为3亿8400万英镑，比阿森纳整整高出了1亿8000万英镑。

阿森纳是否正在逐渐回归自给自足的模式？

阿森纳曾经确实可以自豪地向外宣布，俱乐部绝对能通过各项收入来自负盈亏，不需要依靠来自老板的巨额投入。

但时代变了，原因有二。其一自然是因为常年无法参加欧冠，导致一大笔奖金收入的缺失；其二是因为新冠的影响，给俱乐部的总体收入带来了重创。

于是老板们不得不拨出巨额资金，以防止阿森纳这艘巨轮就此沉没。他们开始意识到这支曾经的不败之师已经到了不得不重建的关键时刻。在近期的财报中对此也有相关的解释和陈述：

“自2021-22赛季以来，俱乐部已经针对一线队资源补强投入了巨额资金，以期让俱乐部重拾竞技竞争力，重回欧战舞台，这也是俱乐部达成自给自足目标的第一步。”

“我们要特别感谢俱乐部的拥有者KSE，感谢他们的支持和承诺，俱乐部才得以获得资金支持。”

图为克伦克父子 (Photo: David Price/Arsenal FC via Getty Images)

不过枪迷们可不这么想，“铁公鸡”克伦克为俱乐部注资对于过惯穷苦日子的枪迷来说简直是天方夜谭。而财报中所说的“董事会致力于建立一个商业模式，将企业创造的资金通过投资的方式回流到俱乐部。”换句话说，就是希望俱乐部能通过重回欧战，达到自给自足的目标，从而不用再依赖来自KSE集团的现金流。

阿森纳的债务到底有多少？

要详细讨论阿森纳的债务是一件不切实际的事，除非等到阿森纳把完整的财务账目公布给Companies House。

我们应该能在明年的2月份得以窥探全貌。

目前已知的债务包括从巴克莱银行贷款的7000万英镑运营资金以及来自俱乐部拥有者克伦克那边的资金。财报中也有提及这些额外资金来源，称它们是来自“由E.S.克伦克先生全权控股的俱乐部母公司KSE英国”。克伦克已经为球场融资债券提供了资金以达到再融资的目的，金额约为3220万英镑，并按要求提供了营运资金。

但克伦克的钱可不是那么好拿的，那可不是父母给孩子的礼物，相反，那是来自KSE英国的有偿借款。贷款的利息自然是机密，但就TA所得知的消息，起码其中的条款对俱乐部有利的。阿森纳被告知会在两年后接到偿还通知，但迄今为止，俱乐部还尚未收到此类通知。

那随着利息的利滚利，阿森纳接下来会如何处理这笔来自“父母”的馈赠，是一件有趣的事。

最后说一下目前俱乐部董事会的分红情况，考虑到近几年俱乐部的财务窘境，那自然是拿不到了。

阿森纳的未来财政状况会一路飘红吗？

阿森纳在疫情期间遭到重创，期间俱乐部也恰逢近二十年来的最低谷——没有任何欧战可踢。如果能进欧战，对于那时的阿森纳本是一场及时雨，但很可惜，他们没能抓住机会。

但俗话说，风雨后必有彩虹。待来年，阿森纳的财政情况似乎有好转的迹象。

阿森纳球迷信托基金也持同样的乐观态度，他们在最近财政报告公布的前夕说道：

“我们相信俱乐部现在终于能控制好成本了，现在俱乐部的薪金支出符合一支参加欧联球队的标准，俱乐部也有足够的现金流继续加强阵容以应对23-24赛季的欧冠联赛。”

“俱乐部整体竞技状态的提升带动了门票销售以及商业赞助合同的续约，这在国家整体经济动荡的大环境之下尤为珍贵。”

“现在的俱乐部拥有一个年轻的阵容，俱乐部也愿意稳定投入资金，我们非常看好阿森纳未来数年的发展。”

随着阿森纳重返欧冠赛场的可能性越来越大，未来两年阿森纳的财务状况应该会有明显的好转。