原文作者：Liam Twomey

原文链接：https://theathletic.com/4142276/2023/02/01/chelsea-transfer-window-spending-finances-why-how/

切尔西历史性的冬季转会窗口在周三凌晨正式结束，阿根廷世界杯冠军恩佐-费尔南德斯以打破英超纪录的价格加盟蓝军。

在这个史无前例的冬窗，切尔西以超过2.8亿英镑的价格签下了7名顶级球员，但现在有一个问题深深影响着足球运动。

切尔西如何在遵守欧足联财政公平原则（FFP）规定的情况下进行如此大手笔的投资呢？

正如你所料，答案很复杂。

The Athletic的解释如下。

切尔西打算怎么做呢？

过去的一个月里，切尔西球迷被上了一堂关于摊销的速成课，托德-伯利和清湖资本已经突破了球员合同长度的极限。

例如切尔西与穆德里克签订了一份有效期至2031年6月的合同，将他7000万欧元（合6200万英镑）的初始转会费在账面上分摊到了8年，而非传统的4年或5年，从而大大降低了账户上的年度成本。

费尔南德斯、巴迪亚西勒、马杜埃克和夏季签约的韦斯利-弗法纳也签下了类似的长约。这种摊销方式是伯利和清湖资本所利用的手段之一，但不是唯一的手段。如果签下超级合同的球员在球场上的表现达不到预期，结果可能适得其反。切尔西俱乐部的目的是最大限度地利用机会，提前达到大多数顶级俱乐部3到4个夏季窗口的支出水平。

另一个原因是足球俱乐部如何在账户中上报转会，购买球员的转会费可能会在合同期限内摊销，但出售球员的转会费会立即一次性计入账面（减去账面上剩余的摊销成本）。

即使只有一笔合理规模的出售，不同的会计做账方式都可以让俱乐部轻松在年度业绩中大大抵消甚至完全平衡几笔引人注目的签约。特别是如果出售的球员已经完全摊销或是球队青训，他们在账簿上代表着纯利润。

这能奏效吗？

最近的切尔西历史中有一个重要的例子：在截至2022年6月的财政年度，尽管蓝军以灾难性的9750万英镑从国际米兰签下了卢卡库，但由于亚伯拉罕转会罗马、祖马转会西汉姆、托莫里转会AC米兰、马克-格希转会水晶宫等几笔交易，俱乐部实际上从球员销售中获得了巨额利润。据著名足球金融分析师Swiss Ramble估计，达到了1.6亿英镑。

切尔西2021-22赛季的整体财务状况尚未公开，俱乐部必须在3月31日前向Companies House提交账目。但在过去的几年里，球员销售的巨额利润足以让俱乐部整体盈利。尽管切尔西的比赛日和商业收入一直落后于英超竞争对手，但在最近的2019-20赛季，球员销售的1.43亿英镑利润为蓝军的3600万英镑税前利润做出了贡献。

切尔西目前的状态如何？

据Swiss Ramble估计，切尔西在2021-22赛季的税前利润将达到1900万英镑。两年之间，蓝军在2020-21赛季出现了1.56亿英镑的巨额亏损，部分原因是2020年夏季的巨额支出狂潮，将哈弗茨、维尔纳、奇尔维尔、齐耶赫和爱德华-门迪带到了斯坦福桥。

根据财政公平原则，只允许俱乐部在3年的监测期内亏损不超过3000万欧元。尽管考虑到新冠疫情对俱乐部收入的影响，欧足联做出了一些调整。

早在9月，欧足联就将切尔西列为18家“在技术上能够实现盈亏平衡要求的俱乐部之一，这得益于新冠紧急措施的应用和/或俱乐部历史上积极的盈亏平衡”。欧足联补充说，已要求俱乐部提供进一步的财务信息， “将在未来一段时间内密切监控” 相关俱乐部。

欧足联还提醒切尔西，特殊的新冠疫情相关条件已经不再适用，但财政公平原则正在改变，使伯利和清湖资本目前的支出方式更加可行。从2023-24赛季开始，欧足联允许的亏损限额将从3000万欧元增加了一倍，达到6000万欧元，包括2022-23赛季作为监测期的第三年。被判定财务状况良好的俱乐部还将在3年的监测期内获得3000万欧元的允许亏损，因此切尔西可能被允许在3年内亏损高达9000万欧元，是原来限额的3倍。

转会截止日之前，切尔西最终同意以英超创纪录的价格引进恩佐-费尔南德斯，Swiss Ramble估计切尔西在2022-23赛季之前的3年里亏损达到9600万欧元，仅略高于9000万欧元的允许亏损限额。他还估计，俱乐部的球队阵容成本占营收和球员出售利润的92%。欧足联规定，所有俱乐部必须在2023-24赛季将这一比例降至90%，2024-25赛季降至80%，2025-26赛季降至70%。

切尔西应该担心什么吗？

最近的历史表明，即使被发现违反了财政公平原则，切尔西也没有什么可担心的。欧足联在9月份宣布的最新一轮处罚相当于一份罚款清单，其中只有一小部分是立即支付的，其余的则取决于未来的遵守情况。

人们可能会说，这相当于给一家雄心勃勃的俱乐部开了一张超速罚单，他们决心要花大钱。

伯利在许多场合公开强调切尔西已经考虑了财政公平原则，但很明显，他和清湖资本正在尽可能地接近极限，想要建立一支能够持续争夺国内和欧洲奖杯的球队，也许他们考虑到未来几年的财政和监管条件可能不太适合进行这种规模的投资。

这种支出水平可能会持续下去吗？

欧足联已经采取了行动，填补未来转会窗口中的摊销漏洞。即使一名球员从夏天开始签下了一份7年或8年的合同，他们的转会费在财政公平计算中都不会超过5年。

稳步收紧的球队成本控制规则也将给切尔西及其竞争对手带来压力，要求他们在向球员和教练发放丰厚薪水时更有节制。

此外，切尔西还将从下赛季开始每年损失6000万英镑的商业收入，原因是与主要球衣赞助商Three每年4000万英镑的合同结束了，与衣袖赞助商Whalefin每年2000万英镑的合同也提前终止。两者都还没有找到下家，现在的足球赞助商市场不那么吸引人。下赛季球衣生产必须开始之前，时间已经不多了。

最重要的是，目前切尔西面临着2023-24赛季没有欧冠的现实前景，也许也会没有任何形式的欧战比赛。这绝对不在最初的伯利-清湖商业计划中，这将对俱乐部未来两个窗口的转会雄心产生重大的影响。

值得一提的是，切尔西在今年1月转会窗的目标是23岁或23岁以下的球员，他们在不同程度上表现出了出色的实力，既可以成为下一支斯坦福桥伟大球队的关键组成部分，也可以在未来几年增加转售价值。

如果他们中有足够多的人在场上或场下证明了自己，成为了积极的资产，那么未来的转会窗口中就不需要再花费9位数的转会费了。

无论如何，没人应该指望这种转会支出水平会无限期地持续下去。伯利不是寡头，清湖资本也不是主权财富基金。切尔西的投资资金来自私人股本，随之而来的是对最终正回报的预期。要么是以年度利润的形式，要么更有可能的是，如果俱乐部出售了，切尔西的价值将得到大幅提升。